最近，美国纳斯达克股市暴跌，比去年3月的指数降低了55％以上。科技股的狂跌给美国经济带来了多种负面的影响。究竟什么原因使美国股市从持续了近7年的牛市突然变为熊市？
全球性生产资料过剩 90年代以来，美国企业在高科技推动下，纷纷在国内外投资建厂。但由于对不同市场的实际需求缺乏科学论证，致使生产能力大大超过市场的实际需求。供过于求，导致投资者对公司前景丧失信心。
网络泡沫破灭 当网络公司“无限增长”的神话破灭后，人们开始认真注意网络公司的盈利潜力、管理水平，那些没有独创、没有盈利的网络公司的股价随之暴跌。而为网络公司提供计算机设备和技术的高科技公司，势必受网络公司衰落的负面影响。
产业生命周期 许多高科技产业在主要资本主义市场经济中已经进入成熟期，需求趋于饱和状态，产品竞争主要集中在价格上。如手机行业，面对不断成熟的产品、迅速缩减的营业额和微薄的利润，许多公司陷入竞争绝境。瑞典移动通信设备制造商爱立信最近宣布把中国市场之外的手机制造业务全部外包，以降低生产经营成本。这些现象说明行业或产品生命周期一旦到达成熟期，增长速度必将减慢，股票价格下跌也是迟早的事情。
石油危机 纳斯达克股市价格的暴跌与当前骤增的石油天然气价格所带来的不稳定性有很大的关系。
企业战略决策失误 在过去的两年中，美国三家大跨国公司——朗讯、摩托罗拉和施乐——的高级领导层在战略问题上有重大失误。朗讯公司错过了投资光纤技术的机遇；摩托罗拉把战略重点放在高档手机的研发与生产上，脱离了顾客的需求，从而在市场份额激烈竞争中败给芬兰诺基亚公司；施乐公司把高速发展的喷墨打印机市场拱手交给惠普公司。这三家公司的战略失误导致公司股票大跌。
（《财经》2001年第3期）
